博士眼鏡連鎖股份有限公司成立于一九九三年，是一家從事驗光配鏡以及為顧客提供專業化服務的大型眼鏡連鎖企業，目前在深圳、東莞、南昌、廣州、北京、上海、重慶、成都、昆明、南寧等國內多個大、中城市共擁有近300家直營連鎖門店，員工達1500余人，已經發展成為華南地區較大的專業眼鏡連鎖機構，是國內眼鏡行業具有意義的企業。

      精選眼鏡品牌，精選入駐商圈，精選專業人才，精選值得夸贊設備，精選與人氣眼鏡設計大師及設計工作室的深度合作。所有的一切，只為將眼鏡零售業由“產品”、“功能”和“銷售”層面，提升至具有更大附加價值的“品牌”、“理念”、“文化”層面。

      指引一個行業，代言一種理念。創造更新、更美、更富于人文關懷的客戶體驗，創造和諧愉悅的員工價值實現平臺。博士，正以一個勇于擔當、進取思變的企業公民形象，屹立于南中國，影響著全行業。

探索、機遇、把握、成功、與分享；

博士眼鏡深刻理解眼睛與人們生活間的關系，并積極尋求更優的視力改善方法，以幫助人們實現更加輕松舒適、自由暢快的生活。

時至今日，博士依然，堅持以專注贏得您的信任；

時間改變，未來繼續，博士一直是您的視力保護。2010年，博士眼鏡引入了澳洲的新貴眼鏡“President”(漢語為“總統”之意)。它打破傳統眼鏡連鎖店的范疇，帶來嶄新的“概念店”經營模式，其中就包括了國際先進的私人專業配鏡、個人視光顧問、形象設計等多方位服務。

旗下主要經銷BURBERRY、BVLGARI、CARTIER、DIOR、EMPORIO ARMANI、Ermenegildo Zegna、GUCCI、PRADA、MIUMIU等眾多國際人氣品牌眼鏡，盡所能把世界上很獨特、另類、富時尚品位的眼鏡款式呈現于世，讓顧客充分尊享高貴、時尚之美。博士眼鏡深信“President”在中國將迎來新一輪眼鏡市場的變革。

一副動輒幾千元的眼鏡，其實銷售企業凈收銀不到10%。

12月21日，證監會更新預披露博士眼鏡連鎖股份有限公司(下稱“博士眼鏡”)招股說明書申報稿，透露了眼鏡行業的一些秘密。

博士眼鏡近年來主營業務的毛利率均在70%以上，但其凈收銀不到10%。博士眼鏡的背后，是銷售和管理等費用的高昂支出，其中店租賃費占了博士眼鏡營業收入四分之一強。

業內士指出，博士眼鏡如果順利上市，將成為中國眼鏡股。

門店主要集中在廣東

博士眼鏡注冊地在廣東深圳，創始人劉曉在上世紀90年代，辭去公務員下海，與本來是驗光師的夫人范勤創立了博士眼鏡。

招股書顯示，兩位實際控制人均加入了澳大利亞國籍，更名為ALEXANDER LIU先生和LOUISA FAN女士，分別擔任公司董事長和董事、總經理，合計持股比例為67.11%。

截至2016年6月30日，博士眼鏡擁有292家連鎖門店，其中直營門店289家，加盟門店3家，經營網點已遍布深圳、南昌、北京、合肥、杭州、重慶、昆明等20多個大、中城市，覆蓋全國15個省、自治區、直轄市。其中，公司在廣東地區開設的直營零售門店數量達171家，占公司門店總數的比例超過50%。2013年度、2014年度、2015年度和2016年1~6月，廣東地區直營門店的零售收入分別占公司營業收入的67.01%、64.72%、67.91%和66.67%。

博士眼鏡提示，因任何因素導致廣東地區客戶需求出現波動或該地區競爭加劇，可能會影響公司的財務狀況及經營業績，公司存在經營地相對集中的。

鏡片毛利率高達85%

2015年，博士眼鏡營收3.75億元，毛利率高達75%，但凈收銀只有3529萬元，凈利率為9.39%。

博士眼鏡經營的產品為眼鏡相關產品，包括鏡架、鏡片、太陽鏡、老花鏡、隱形眼鏡、隱形護理液及別的。

其中，鏡片和鏡架的銷量較大，2015年鏡片和鏡架的銷售額總和占主營業務收入的63.43%，接下來是隱形眼鏡和太陽鏡，比例分別為14.66%和15.13%。

招股書的數據顯示，2013年到2016年上半年，博士眼鏡主營業務的毛利率均達70%，不同類別的產品毛利率有所不同，但均處在較高水平。

以2016年上半年數據為例，博士眼鏡毛利率高的是鏡片，高達85.43%，其次是老花鏡和鏡架，分別為76.34%和71.26%，而毛利率較低的是隱形眼鏡及護理液，但也分別為57%、47%。

為何毛利率如此之高？博士眼鏡表示，一是由于眼鏡商品的零售價格中包含了銷售過程中眼視光專業人員提供的驗光和定配等服務；其次是眼鏡零售行業具有顧客購買頻率低、租賃支出和人工成本高等特點，需要較高的毛利率以覆蓋各項成本費用；三是公司在經營規模、品牌影響力等方面具備一定競爭優勢，有利于公司提升供應鏈的整合能力及水平。

雖然主業毛利超高，且有供應商優惠，但公司的凈收銀卻并不高，這種情況一直延續。招股書顯示，2016年度1到6月公司營業收入為2億元，而凈收銀只有1677萬元，凈利率也不到10%。

門店租賃費占營收28%

對于凈收銀較低的原因，博士眼鏡還提示了門店租賃成本上升的，博士眼鏡2013年、2014年、2015年、2016年上半年租賃費支出(含物業、水電費等)分別為8530萬元、9508萬元、10617萬元和5757萬元，占同期營業收入的比例分別為26.04%、26.33%、28.26%和28.44%，其中銷售費用中的租賃費支出(主要為門店租賃費支出)在公司租賃費總支出中占比較大，報告期內分別為8192萬元、9268萬元、10377萬元和5631萬元，占同期門店營業收入的比例分別為25.48%、26.87%、27.97%和28.22%。

博士眼鏡表示，公司門店租賃費支出(含物業、水電費等)提高的原因一方面是公司連鎖經營規模的不斷擴大，另一方面則是由于租金上漲所致。

報告期內，公司門店加權平均月租金(含物業、水電費等)2013年為453.69元/平方米，2014年為483.11元/平方米，2015年為512.55元/平方米，2016年1~6月為516.53元/平方米。

宏觀上，隨著近幾年大中城市房價的不斷上漲，房屋的租賃價格也在不斷上漲，特別是公司門店主要分布地所在的一、二線城市的房屋租賃價格上漲較快；微觀上，隨著城市建設和基礎設施的改善，在商圈和社區成熟之后往往會形成商業聚集效應，帶動周邊商鋪租金水平逐年上升。

博士重慶公司去年虧損

招股書顯示，博士眼鏡擬向公眾發行不超過2145萬股，不低于發行后總股本的25%。募得的資金將用于營銷服務平臺建設項目和信息化建設項目，將分別耗資2.2307億元和2472萬元。

營銷服務平臺建設項目主要包括直營店建設和區域服務中心建設兩部分。博士眼鏡稱，3年之內將在全國15個省新建278家直營店。其中重慶擬建13家店，年4家，第二年4家，第三年5家。

博士眼鏡早在2010年就進入重慶，設立了全資的重慶市博士眼鏡有限公司，注冊資本100萬元，實收資本100萬元，注冊地址在重慶市江北區，法定代表人鄭慶秋。

截至2015年12月31日，重慶博士的總資產為650萬元，凈資產為-573萬元，2015年實現凈收銀-179萬元。截至2016年6月30日，重慶博士的總資產為624萬元，凈資產為-568萬元，2016年上半年實現凈收銀5萬元。

就博士眼鏡入渝的軌跡看，一邊開新店，一邊關舊店，重慶2012年底有11家門店，2013年新開2家，關3家，期末為10家門店，2014年又關1家，變為9家，2015年新開1家，關2家，期末變成8家，今年上半年新開1家，變為9家。

立信會計師事務所合伙人梁恒青認為，博士眼鏡在重慶發展不太順利，主要是重慶眼鏡市場競爭激烈，千葉眼鏡、精益眼鏡等早已占山為王，因此，博士眼鏡此次想A股上市來融資發展。